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Gestora F/m pede autorização à SEC para tokenizar cotas de ETF de T-Bills. Entenda o impacto para a tokenização regulada e o mercado financeiro.
Introdução
A tokenização de ativos financeiros tradicionais avança mais um passo relevante nos Estados Unidos. A gestora F/m Investments protocolou junto à SEC um pedido para registrar cotas tokenizadas de seu ETF lastreado em Treasury Bills de curto prazo. A iniciativa reforça a aproximação entre o mercado financeiro tradicional e a infraestrutura blockchain, sem romper com o arcabouço regulatório existente.
O que a F/m Investments solicitou à SEC
A F/m Investments entrou com um pedido formal para permitir que a propriedade das cotas de seu ETF de Treasury Bills de 3 meses seja registrada de forma tokenizada. O produto, conhecido como TBIL, manteria:
- A mesma classe de cotas
- Os mesmos direitos econômicos e legais do investidor
- A estrutura regulatória tradicional de um ETF
A diferença central está na forma de registro e liquidação, que passaria a utilizar uma blockchain permissionada.
O que muda com a tokenização das cotas do ETF
Tokenização sem romper com o modelo tradicional
Diferentemente de propostas mais disruptivas, a iniciativa da F/m não cria um novo produto fora do sistema financeiro. A tokenização funciona como uma camada tecnológica adicional, mantendo:
- Custódia regulada
- Direitos equivalentes às cotas tradicionais
- Supervisão da SEC
Isso reduz barreiras regulatórias e aumenta a aceitação institucional.
Uso de blockchain permissionada
A escolha por uma blockchain permissionada reforça o foco em compliance, controle de acesso e rastreabilidade. Esse modelo é mais alinhado às exigências do mercado financeiro tradicional do que blockchains públicas abertas.
Por que esse movimento é importante para o mercado
Ponte direta entre TradFi e tokenização regulada
O pedido da F/m acelera a integração entre finanças tradicionais e tokenização, mostrando que:
- Ativos regulados podem migrar para blockchain
- A inovação não exige ruptura institucional
- A tokenização pode ser adotada de forma incremental
Esse tipo de iniciativa tende a abrir caminho para outros gestores e emissores.
Negociação quase contínua e liquidação mais rápida
Entre as principais teses por trás da proposta estão:
- Possibilidade de trading mais próximo de um modelo 24/7
- Redução do tempo de settlement
- Maior eficiência operacional
Embora o ETF continue inserido no sistema tradicional, a infraestrutura blockchain permite ganhos relevantes de velocidade e automação.
Impactos potenciais para ETFs e mercados de renda fixa
Modernização da infraestrutura de mercado
A tokenização de cotas de ETFs pode representar:
- Menor dependência de sistemas legados
- Processos mais transparentes
- Redução de fricções operacionais
No segmento de renda fixa, tradicionalmente mais conservador, esse avanço é particularmente significativo.
Sinal para outros gestores e reguladores
O movimento envia um sinal claro ao mercado: a tokenização regulada deixou de ser apenas experimental. Se aprovado, o pedido pode incentivar:
- Novas propostas semelhantes
- Padronização regulatória
- Maior competição por eficiência
Riscos e pontos de atenção
Apesar do caráter inovador, alguns pontos exigem cautela:
- A tokenização não elimina riscos de mercado
- A adoção inicial tende a ser restrita
- Questões operacionais e jurídicas ainda serão testadas
Além disso, a liquidez e a aceitação dessas cotas tokenizadas dependerão da adesão de participantes institucionais.
Perguntas frequentes sobre a tokenização do ETF TBIL
O ETF tokenizado é diferente do ETF tradicional
Não. Ele mantém a mesma classe de cotas e os mesmos direitos, mudando apenas a forma de registro.
A tokenização torna o investimento mais arriscado
Não necessariamente. Os riscos do ativo permanecem os mesmos.
Esse ETF passa a ser negociado fora do sistema regulado
Não. Ele continua dentro do arcabouço regulatório tradicional.
Isso significa negociação 24 horas garantida
Não há garantia plena, mas a infraestrutura permite maior flexibilidade operacional.
Esse modelo pode se expandir para outros ETFs
Sim, especialmente se houver aprovação e adoção bem-sucedida.
Conclusão
O pedido da F/m Investments para tokenizar cotas de um ETF de Treasury Bills marca um avanço importante na convergência entre mercado financeiro tradicional e blockchain. Ao manter a estrutura regulada e adicionar eficiência tecnológica, a iniciativa reforça a tese de tokenização como evolução operacional, e não ruptura.
